집중화 페어 예치(V3)
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모든 가격 범위(0~∞)에 자산을 예치하는 기존의 일반 페어 예치와 달리, 집중화 페어 예치는 특정 가격 범위에 사용자의 자산을 예치합니다. 이렇게 특정 ‘가격 범위’ 안에서만 유동성이 거래에 사용될 수 있도록 자산을 공급하는 것을 집중화된 유동성(Concentrated Liquidity)이라 합니다.
유동성 풀의 확대는 KLAYswap 생태계 성장의 핵심 원동력입니다. 풀에 예치된 자산(유동성) 규모가 커질수록 더 많은 거래와 거래 수수료가 발생하고, 더 많은 수수료를 유동성 공급자에게 분배할 수록 새로운 유동성과 사용자가 KLAYswap 생태계 내로 지속적으로 유입될 수 있기 때문입니다.
그러나 기존의 일반 페어 예치 풀은 x ∗ y = k 기반의 CPMM 모델(유니스왑 V2)로 구축되어 모든 가격 범위에 자산을 예치함으로써 예치된 유동성 대부분이 거래에 활용되지 못하는 ‘낮은 유동성 효율’ 문제를 일으키고, 이는 KLAYswap 전체 거래량과 거래 수수료 수익의 감소로 추가 유동성 유입 동기를 약화시키는 결과를 낳습니다.
집중화 페어 예치(V3)는 실제 시장에서 거래가 일어나는 가격대에 유동성을 집중적으로 공급함으로써 조성된 유동성이 더 많은 거래에 사용되도록 합니다. 이를 통한 많은 수수료 수익의 창출은 KLAYswap 생태계 참여자에 대한 보상의 증가는 물론, KSP 부양(바이백)을 더 효과적으로 수행할 수 있는 더 많은 재원을 확보하게 됨을 의미합니다.
KLAYswap의 집중화 페어 예치는 다음과 같은 주요 특징을 가지고 있습니다.
일반 페어(V2) 예치자는 풀 거래 수수료 대신 KSP 보상만 분배 받는 반면, 집중화 페어(V3) 예치자는 풀에서 발생한 수수료 수익의 40%를 분배 받습니다. 집중화 페어 풀에 예치한 자산은 거래에 활발하게 활용되면서 더 많은 거래 수수료 수익을 창출합니다. 이러한 거래 수수료 수익을 분배함으로써 예치자는 유동성 공급 과정에서 발생할 수 있는 비영구적 손실에 대한 부담을 줄일 수 있습니다. 또한 KSP 분배 정책에 따라 집중화 풀에도 KSP 보상이 분배되며, 활발한 거래량을 바탕으로 더 많은 KSP가 분배되어 예치자가 더 확대된 보상을 획득할 수 있습니다.
사용자는 원하는 가격 범위를 직접 설정(custom)하여 자유롭게 예치할 수 있습니다. 또는 KLAYswap 집중화 페어 예치가 제공하는 Spot, Wide, Full range 3가지 가격 범위 중 1개를 선택해 빠르고 편리하게 예치할 수 있습니다. 각 유형은 컨트랙트에 미리 설정된 파라미터에 따라 현재 토큰 가격 기준으로 +-N% 만큼의 가격 범위에 해당합니다.
'가격 범위'란, 예치하는 자산이 거래에 활용될 최소가격과 최고가격 구간을 의미하며, 이 가격 범위 내에서 거래가 발생하면 예치자는 거래 수수료 수익을 분배받을 수 있습니다. 각 가격 범위의 특징은 다음과 같습니다.
Spot, Wide, Full range 가격 범위 별 특징
가격 범위를 좁힐 수록, 사용자가 공급한 유동성이 거래에 사용될 가능성이 증가하므로, 더 많은 거래 수수료 수익을 기대할 수 있습니다.
단, 가격 변동 폭이 큰 토큰은 좁은 가격 범위에 집중적으로 예치할수록 현재 토큰 가격이 예치한 범위를 이탈하지 않는지 지속적으로 모니터링해야 하고, 이탈한 경우에는 보상을 획득할 수 있는 유효한(스왑이 일어나는) 가격 범위로 다시 예치할 수 있도록 자산을 마이그레이션해야 합니다. 뿐만 아니라 좁은 가격 범위에 예치할 수록 토큰의 가격이 예치한 시점과 달라져 발생하는 비영구적 손실도 함께 커질 수 있는 가능성이 존재합니다(가격 범위 이탈과 마이그레이션 참고).
KLAYswap의 집중화 페어 예치는 위 예치 방식을 통해 V3 유동성 공급 경험이 없는 예치자도 집중화 페어 예치를 쉽고 간편하게 이용할 수 있습니다.
KLAYswap의 집중화 페어 예치는 예치중인 자산을 다른 가격 범위로 이동하고자 하는 경우, 한 번의 트랜잭션만으로 마이그레이션 할 수 있도록 원스탑 마이그레이션을 지원합니다. 상세 절차는 자산 출금 – 새로운 가격 범위로 예치로 이루어지며, 예치자는 유동성을 공급한 풀의 상세 페이지에서 마이그레이션 할 수 있습니다. 더 자세한 내용은 아래의 V3 to V3 마이그레이션 마이그레이션 가이드와 정책을 참고하여 주시기 바랍니다.
집중화 페어 예치는 일반 페어 예치보다 예치한 자산을 거래에 효율적으로 활용하므로, 예치자에게 높은 거래 수수료 수익을 제공합니다. 기존의 일반 페어 예치(V2)에 자산을 예치 중인 사용자 또한 마이그레이션 기능을 통해 편리하게 집중화 페어 예치(V3)로 유동성을 공급할 수 있습니다. 예치자는 유동성을 공급한 일반 예치 풀의 상세 페이지에서 편리하게 마이그레이션할 수 있습니다. 마이그레이션은 한 번의 트랜잭션으로 일반 페어 풀(V2) 자산 출금 – 집중화 페어 풀(V3)로 자산 예치를 진행합니다. 더 자세한 내용은 아래의 V3 to V3 마이그레이션 마이그레이션 가이드와 정책을 참고하여 주시기 바랍니다.
KLAYswap은 이미 Klaytn 최대 규모의 유동성과 생태계 참여자를 보유하고 있으며, 이 유동성을 자연스럽게 V3로 마이그레이션함으로써 생태계 유동성 자본을 더욱 효율적이고 역동적으로 흐르게 하고자 합니다.
집중화된 유동성은 거래자에게 더 유리한 환경을 제공하고, 이에 따라 KLAYswap은 기존 V2풀의 배가되는 활발한 거래량을 확보하게 될 것입니다. 이러한 거래량으로 인한 폭발적인 거래 수수료 수익의 증가는 KLAYswap, 생태계 참여자, KSP 가치부양을 가능하게 하는 재원으로 활용하게 됩니다.
집중화 페어 예치 풀에서 발생한 거래 수수료 수익의 40%를 집중화 페어 예치자에게 분배하여 신규 유동성을 지속적으로 유입시킵니다. 이를 통해 KLAYswap은 더 풍부한 유동성을 확보하여 TVL이 증가하고, 더 풍부한 유동성을 확보하여, 상승한 TVL을 바탕으로 다시 더 많은 거래 수수료 수익을 발생시키는 선순환 구조를 구축합니다.
KSP 토크노믹스에 따라, 집중화 페어 풀에서 발생한 거래 수수료 수익의 30%는 풀 투표자에게 보상으로 분배합니다. 이에 따라 집중화 페어 예치자 뿐 아니라 KSP 분배를 결정하는 KSP 스테이킹 참여자(vKSP 홀더) 또한 더 확대된 보상을 획득할 수 있습니다.
집중화 페어 풀에서 발생한 거래 수수료 수익의 나머지 30%는 KSP 바이백 재원으로 활용합니다. KSP 바이백 확대를 통한 KSP 인플레이션 유통량 조절은 KSP 가치를 안정적으로 부양하고, KSP를 보유하려는 수요를 지속적으로 증가시킬 것입니다.
